経営学-mat2007

問1

ネットワーク外部性

問2

ブランド認知

顧客ロイヤルティー

ブランド連想

問3

　ネットワーク外部性は、間接的に働く。すなわち、ハードウェアのユーザ数が増加すると、その補完財であるソフトウェアの種類も豊富になる。それにより、ユーザが得られる便益が増加する。

問1

イノベーション

問2

暗黙知

知識スパイラル

問3

　組織学習とは、長期的プロセスである。この点、終身雇用制という日本的経営により、雇用の安定が確保され、長期的プロセスを可能とした。また、組織内で得た

知識が組織外へ流出する可能性は低くなる。

　さらに、雇用の安定が確保されると、組織への忠誠心であるロイヤルティが高まり、組織学習をすることで、知識を組織に移転し業績を向上させるというコミットメントが得られた。

　このようにして、組織学習を支えた。

問1

6％

問2

18.6％

問3

X

18.8%

Y

18.6%

Z

19.3%

標準偏差がYのポートフォリオ

Y

　Mさんの運用方針は、妥当ではない。なぜなら、「収益率の標準偏差が最小となるポートフォリオ」よりも、市場ポートフォリオの方が、リスクに対するリターンが大きく、市場ポートフォリオと安全資産を組み合わせて資産運用すべきであるからである。

問1

①MM

②内部留保

③株価

④エージェンシー

⑤敵対的買収

⑥情報の非対照性

⑦安値で放置

⑧過少投資

問2

(a)情報伝達効果である。すなわち、企業が自社株買いを行うということは、企業が株価を上昇させるような有利な投資案をかかえているが、公開できないような場合に株主に伝達する役割を有する。

(b)敵対的買収の防衛である。すなわち、企業が自社株買いを行うと。比較的売却しやすい株主から買い受けることになり、その後、敵対的買収者が当該企業の

株式を買い集めようとするときには、比較的売却しにくい株主しか残っておらず、買い集めにくくなる。

問1

40億円

問2

企業価値

48億円

株式時価総額

28億円

株価

2,800円

問3

　企業価値が変化するのは、節税効果によるものである。すなわち、負債を利用することにより生じる支払利息は、損金に算入される。そのため、その分だけ税金の支払いというキャッシュ・アウトフローが少なくなり、企業価値が増加するのである。

問4

番号

②

（理由）負債に依存する割合が高くなると、財務リスクや倒産リスクが高くなる。そのため、株主が要求するリスクプレミアムが大きくなり、株主資本コストが上昇する。

問5

株主資本コスト

9％

加重平均資本コスト

14.1％